儲存行業這半個月，股價像坐過山車。 7月13日到7月29日，短短兩週多，韓國股市三次逼近甚至刷新歷史級單日跌幅紀錄；與此同時，7月29日，SK海力士交出了公司成立以來最賺錢的一份季報，但股價依然暴跌。 業績在刷新紀錄，股價也在刷新紀錄，只不過是往下刷。這種撕裂感，正是這半個月儲存行業最值得被認真拆解的地方。 ▲截圖自SK海力士官網

韓國AI概念股經歷劇烈逆轉，KOSPI周線RSI跌至歷史最低。高槓桿ETF放大波動，市場去槓桿仍在進行。美銀數據顯示過去四週約160億美元資金高位追入，倉位壓力未完全釋放。儘管技術面超賣，但AI行情積累的估值壓力仍需時間消化，調整過程可能持續。 韓國AI交易熱潮的劇烈逆轉，或許正在成為全球AI投資泡沫的一面鏡子。 僅僅六週前，韓國AI概念股還處於狂熱頂峰。如今，這一全球最擁擠的交易之一已經歷暴力出清——估值大幅壓縮，槓桿被強制平倉，動能徹底崩潰。KOSPI指數正在測試200日均線，其周線RSI已跌至歷史極端低位；與此同時，SK海力士完成了一輪完整的「漲跌回路」，此前漲幅幾乎被全部吞沒。 市場的核心問題已從"下跌能走多遠"轉變為"系統內的過剩是否已被充分出清"。美銀估計，過去四週韓國股市吸引了約160億美元資金流入，大量資本在高位追漲，意味著倉位重設不會一蹴而就。與此同時，半導體、韓國股票及存儲晶片股正嘗試在深度超賣區域企穩，部分市場參與者開始關注潛在的技術性反彈機會。

韓國承諾採取更多措施穩定股市，並限制散戶投資者購買槓桿式交易所交易基金。此前，股市暴跌導致投資者損失數十億美元。 智通財經APP獲悉，韓國政府承諾採取更多且更加積極措施來穩定近期頻繁陷入熔斷式暴跌的韓國股市，並限制散戶投資者們參與槓桿型交易所交易基金(即所謂的槓桿ETF);此前，這一輪史無前例的韓國股市暴跌已令散戶投資者們持倉損失數十億美元。 韓國政府最新的政策聲明，無疑對於全球股票市場半導體板塊具有明顯的短期止血與降低尾部風險作用。在一些金融市場資深分析師看來，韓國政府直接救市的可能性明顯上升，尤其是韓國政府在一份聲明中「建立法律依據，使監管機構能夠採取緊急市場穩定措施」的表述，為未來政府直接干預預留了制度空間。與此同時，韓國財長已明確表示政府正在研究市場穩定措施。 金融市場交易層面，韓國政府最新承諾更像是政策反應函數由「監管去槓桿」向「必要時提供價格與流動性託底」全面升級。若強制平倉繼續造成流動性真空、連續觸發全市場熔斷，並開始衝擊融資市場和金融機構資產負債表，韓國政府可能動用或重啓「股市穩定/平準基金」，通過金融機構共同出資購買KOSPI 200指數資產。韓國具有明確先例：2020年曾設立10.7萬億韓元股市穩定基金，計劃直接投資KOSPI 200指數;2024年監管機構也曾表示可隨時部署10萬億韓元生產穩定基金。

①韓國股市連續第二個交易日熔斷，KOSPI指數盤中一度跌至4月初以來最低水平，當日收盤錄得5.98%的跌幅；②分析師指出此輪暴跌主要由ETF集中平倉驅動，屬技術性回調，並非對AI板塊基本面的否定；③多位分析師認為，在槓桿充分出清、市場預期完成重設前，韓國股市波動或還將持續。 韓國股市連續第二個交易日觸發熔斷。此前韓國市場由AI催生的一輪亮眼上漲行情，現已演變為大規模的拋售行情。 週三，韓國綜合股價指數（KOSPI）盤中最大跌幅一度超過12%，下探至4月初以來最低水平，尾盤跌幅收窄，收盤錄得5.98%的跌幅。 晶片製造商SK海力士今日雖交出亮眼業績，卻未能達到市場的高預期，收盤大跌9.61%。

青瓦臺政策室室長金容範稱，當前形勢"並不需要啓動單獨的股市穩定措施"，將此輪暴跌定性為市場尋找均衡點的"再評估過程"，歸因於散戶交易活躍、衍生品氾濫及半導體龍頭股權重過高等結構性問題。此表態引發散戶強烈反彈，痛批政府曾高調誘導入市，如今面對崩跌卻甩鍋推卸責任。 韓國股市連續兩個交易日觸發熔斷，周二盤中KOSPI一度跌超12%，連續第二個交易日觸發熔斷機制，失守5300點，較歷史高點累計下跌幅度超過43%。市場恐慌情緒急劇蔓延。 面對散戶投資者的巨額虧損與輿論壓力，正隨總統李在明出訪巴西的青瓦臺政策室室長金容範（Kim Yong-beom）表示，政府正在密切監控市場，目前還沒有到啓動股市平準基金（Stock Market Stabilization Fund）的階段。他將此輪暴跌定性為市場尋找均衡點的"再評估過程"，並指出將重點研究那些結構性因素放大了本輪波動，並視情況採取進一步措施。 據韓國媒體韓國中央日報7月29日報導，金容範在巴西聖保羅新聞發佈會上指出，長鑫記憶體（CXMT）等中國記憶體晶片企業的擴產動向，以及市場對AI大規模投資能否轉化為實際營收的疑慮，是此輪下跌的重要外部誘因。

野村認為，此輪去槓桿是市場"重設"而非趨勢逆轉，韓股正從"槓桿牛"切換至"回購牛"。2026年企業回購規模將創紀錄達116兆韓元（其中90%來自兩大半導體巨頭），疊加AI盈利周期與政府治理改革，將成為韓股收復失地、衝擊萬點目標的核心引擎。 韓國股市剛剛經歷了一場殘酷的流動性與槓桿「擠兌」。 野村證券在7月28日的研報中稱，從2026年6月22日的階段性高點9115點，到7月24日的6691點，韓國KOSPI指數的暴跌並非源於基本面惡化，而是由外資的機械性拋售（年內拋售高達158兆韓元/1080億美元）以及散戶單隻股票槓桿ETF的「爆倉」共同引發的。 然而，野村認為這場"去槓桿"過程本質上是一次"重設"，而非趨勢逆轉。隨著市場去槓桿化接近尾聲，韓股的下一輪估值重估（Re-rating）邏輯將發生根本性轉變——從前期的「流動性與槓桿驅動」轉向「基本面與企業回購驅動」。該行預計，2026年韓國企業回購規模將達到創紀錄的116兆韓元（其中90%來自兩大半導體巨頭）。

韓國KOSPI指數一個月內暴跌逾33%，創1998年來最大單日跌幅，熔斷今年已觸發8次。散戶心態從"沒上車好可惜"急轉為"幸好沒入場"，FOMO變JOMO。極度悲觀究竟是深淵還是機會？摩根士丹利喊出逢低買入，分歧正在加劇。 韓國股市一個月內劇烈逆轉，投資者心態隨之發生戲劇性轉變。上月KOSPI指數突破9000點、劍指萬點之際，"只有我沒上車"的FOMO（fear of missing out，錯失恐懼）情緒瀰漫市場；而隨著指數隨後急挫逾三成，"還好沒入場"的JOMO（joy of missing out，錯失喜悅）心理正在散戶群體中迅速蔓延。 本周二，KOSPI指數暴跌10.76%，創下1998年以來的最大單日跌幅，較上月18日創下的歷史高點9063.84點累計跌幅已超33%。創業板KOSDAQ同日跌破700點關口，觸及去年4月以來最低。兩大市場當日相繼觸發熔斷機制，今年以來KOSPI觸發熔斷已達8次，超過歷史14次總記錄的半數。 市場暴跌令散戶損失慘重，待機資金與融資餘額雙雙回落，投資情緒急劇萎縮。與此同時，證券界出現分歧：部分分析師將極端悲觀情緒視為逆向買入信號，另有機構上調下半年KOSPI目標價至9000點。

Six weeks. Four separate chip-stock selloffs. A combined $1 trillion wiped off Korea's top four chipmakers. If you're wondering whether the AI trade has hit a wall, you are not alone. 六周時間，四次獨立的晶片股拋售，韓國四大晶片製造商合計市值蒸發$1兆。如果你在懷疑人工智慧（AI）交易是否已撞上南牆，你並不孤單。 SNDK stock is down 14%.See the chart and price action here. SNDK股價下跌14%。請在此查看圖表和價格走勢。